【厂家】玻璃现货降价 期货迎来新一轮下跌

    玻璃现货降价 期货迎来新一轮下跌

报告要点：

我们的观点：

玻璃期货将迎来新一轮下跌，本轮下跌将考验沙河厂家生产成本1250-1270元/吨。如果后市玻璃成本端出现下跌，则价格支撑将会进一步下降。

我们的逻辑：

沙河大型厂家在旺季时期库存持续积压，已经开始降价。10月20号开始沙河安全向贸易商优惠40元/吨、收承兑汇票。沙河安全各种优惠措施加总相当于降价60元/吨。玻璃后市将经历至少半年的淡季，淡季沙河厂家必然继续累库，累库又进一步加大价格压力。

市场忽视了山西利虎在01合约上可以交割，且交割价比沙河地区低70元/吨左右。山西利虎在沙河当地贸易价来算折合盘面价仅1430元/吨。而市场普遍认为现货最便宜交割货源在1500元/吨。如果以1430元/吨来算，当前盘面仅贴水70元/吨，根本无法覆盖未来2个月的淡季现货下跌空间。

我们的策略：

1400元/吨将会是后期01合约的顶部。建议在1370-1400区间逢高做空。预计后市将跌至1250-1270元/吨。

一、沙河厂家降价意味着淡季提前到来

沙河厂家库存同比上涨40%以上，有大厂库存高到仓库装不下，只能露天堆放。沙河安全10月20日向贸易商优惠40元/吨，同一天沙河迎新优惠20元/吨。10月21日沙河安全开始接受承兑付款，相当于现货价格在20日的基础上再降20元/吨，沙河迎新在前一天优惠的基础上再降20元/吨。沙河厂家在降价后出货不仅没有好转，反而导致整个沙河地区其他厂家出货明显走弱。

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